期货配资怎么做 转债强赎周期下的投资逻辑与策略解析

发布日期：2025-07-12 21:44    点击次数：120

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当转债进入强赎计数阶段，价格往往易冲击140元关口。此后，负溢价现象较易出现，这会导致正股流通股数量增加，进而抑制股价进一步上涨，最终可能引发“股债双杀”——正股跌破强赎触发价，转债也可能失守130元。

对于价格远高于130元的转债（如150元、180元等），溢价杀跌风险更显著：正股上涨时转债可能不涨反跌，正股下跌时转债则大概率大跌。若少数转债以超10%的溢价率满足强赎条件，此时一旦发布强赎公告，大跌几乎难以避免。

从稳健且可预期的投资角度出发，可关注两类转债：

• 价格低于130元、溢价率不超过15%且强赎进度中止的转债；

• 已放弃强赎、趋势呈多头且溢价率不高于6%的转债。不过需注意，这类转债价格通常高于140元，若正股出现利空，可能触发趋势反转，正股若腰斩，转债也可能跌向120元。

“陪伴成长”或许是更优策略：在低位持续滚动操作，直至转债价格攀升至更高位。高位转债若溢价率不超10%，股性更强，类似“牛股”特质，易出现大幅上涨。但直接高价参与风险较高，若有前期盈利垫底则更从容，例如部分价格达二百多、四百多的转债，高抛低吸赚取差价看似简单，却难以重仓参与。

为抵御回撤，主力资金宜布局130元以下的转债。扛住下跌并守住止盈，属于正常回撤；若因扛不住下跌而止损，之后转债又涨回来，则属于“被割韭菜”，往往令人心有余悸又心有不甘，感慨“选债没问题，只是没多坚持两天”。

为何卖后常遇大涨？实则是高估了自身判断。正如未参与的英伟达市值已相当于半个A股，没布局的“寒王”即便缺乏业绩支撑仍能冲高，忽视的银行股也可能一路上行。该涨的标的终究会涨，很多时候只是因扛不住下跌的恐慌而提前下车（止损或止盈）。

基金投资则不同，只要核心逻辑未变，即便昔日白马股经历腰斩、膝斩，仍可能留在组合中。基金主打“买入持有”，基金公司和经理持续赚取管理费，而基民则承受着资产波动带来的喜怒哀乐。显然期货配资怎么做，个体投资者与基金的持仓性质存在本质差异。

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